功绩老成增长，中西成药居品合手续增长

（以下本色从西南证券《功绩老成增长，中西成药居品合手续增长》研报附件原文纲领）老庶民(603883)投资要点事件：公司发布2024年三季度论述，前三季度完好意思商业收入162.3亿元（+1.2%），完好意思归母净利润6.3（-12.1%）。2024第三季度完好意思商业收入52.9亿元（+1.2%），完好意思归母净利润1.3亿（-37.3%）。功绩老成增长，中西成药居品合手续增长。分居品看，2024年前三季度中西成药完好意思收入129.7亿元（+5.0%），中药完好意思收入12.0亿元（-8.3%），非药品完好意思收入20.6亿元（-13.2%）。分行业看，2024年前三季度零卖业求完好意思收入133亿元(+1.7%)，加盟、定约及分销业求完好意思收入28.0亿元（-0.4%)，其他业求完好意思收入1.2亿元（-11.1%）。高举火把表情，提高毛利水平。2024年公司负责扩充火把表情提高毛利水平，23Q1-3完好意思毛利率33.9%（+1.4pp）。坚合手上风省份聚焦和下千里市集拓展双线并行，公司门店总额达15591家，其中包括直营门店10300家和加盟门店5291家。2024年前三季度新增门店2368家，新增门店中上风省份及要点城市占比86%，地级市及以下门店占比77%。新零卖老成成长，数智化运转高质料发展。公司发奋于“打造科技运转的健康做事平台”，从计谋高度合手续加大插足力度，积极构建企业数智化平台，通过数智化科技赋能前、中、后台业务经由，打造企业全链路数智化体系，运转全渠说念业务增长。公域方面，多个平台保合手寰宇排行前哨，公域O2O销售额排行前五，B2C销售额排行前三；私域方面，2024第三季度私域小圭表销售同比增长22.6%，DAU同比教育118%。同期，公司积极寻求跨界协作，与微信支付、阿里健康、字节逾越健康等进行业务商酌，增增多渠说念运营。2024年前三季度公司线上渠说念销售额达17.4亿，同比增长16%。截止2024年前三季度末，公司O2O外卖做事门店达到12555家，24小时门店增至728家。盈利预测：展望2024-2026年收入分歧为235/270/310亿元，归母净利润分歧为8.9/10.0/12.6亿元。风险教导：行业政策风险；门店延迟或不足预期；并购延迟或不足预期；药品降价风险。