华安证券：赐与萤石网罗买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对萤石网罗进行询查并发布了询查论说《萤石网罗202Q3功绩点评：智能入户持续高增》，本论说对萤石网罗给出买入评级，现时股价为33.76元。

　　萤石网罗(688475)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3功绩：　　24Q3：贸易收入13.8亿（+12.7%），归母净利润0.9亿（-34.9%），扣非归母净利润0.9亿（-33.5%）。　　24Q1-3：贸易收入39.6亿（+12.9%），归母净利润3.7亿（-6.7%），扣非归母净利润3.7亿（-5.5%）。　　Q3收入安妥咱们预期。　　Q3收入分析：展望入户>云>录像头　　智能录像头：展望Q3收入同比抓平或略降，2B专科运营商调度有望在年底鸿沟，2C零卖转型胜利鼓动。　　智能入户：展望Q3高增引颈收入增长，受益于明星业务智能锁高成长和出海拓品类。参考奥维监测，Q3智能锁线上内销+13%，公司Q1-3整个同比+315%增速居于行业第一，展望智能锁体量扩容之下，Q4有望领先盈亏均衡。　　奇迹机器东谈主：现时占相比小，主要源于C端清洁机器东谈主，且国际依托已有渠谈奉行顺畅。　　云奇迹：展望Q3增速10%+，2B增速高于2C，外售占比抓续普及。　　利润分析：毛利净利受概述影响　　24Q3毛利率同比-2.3pct，环比-1.9pct，展望主因居品结构调度，新品类占比普及；行业竞争趋于热烈以及原材料红利减退。　　24Q3归母净利率同环比均-4.9pct，销售/科罚/研发/财费各同比+2.0/0.5/-0.3/-0.5pct，增项主要为销售费率，展望投向机器东谈主等新品类新渠谈拓展，另单季因沉寂办公大楼入驻产生用度。　　投资提出：看守买入　　咱们的不雅点：　　24年公司生态体系进化为“2+5+N”，硬件端“录像头+入户+机器东谈主”三重成长，软件端“AI+云奇迹”双轮开动。　　盈利预测：咱们调度盈利预测，展望2024-2026年公司收入55/64/72亿元（前值56/63/72亿），同比+14%/+16%/+14%，归母净利润5.6/6.7/8.0元（前值6.4/7.5/8.6亿），同比-1%/+20%/+19%；对应PE48/40/33X，10月18日实控东谈主电科集团公告打算增抓2-4亿元亦彰显发展信心，看守“买入”评级。　　风险教导：　　行业需求景气度波动，拓品不足预期，出海拓展不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，华泰证券谢春生询查员团队对该股询查较为深切，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.33亿，凭据现价换算的预测PE为42.2。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级6家；往时90天内机构见地均价为35.26。

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