ETF日报：游戏板块基本面后续有望角落好转

　　A股重拾升势，上证指数收涨0.59%报3299.7点，深证成指涨1.71%，科创50涨1.39%，北证50涨0.08%，万得全A涨1.31%，中证A500涨0.98%。创业板指涨近3%；北证50盘中大涨逾10%刷新历史新高，但收盘仅高涨0.08%。商场成交额超1.8万亿元，逾4300股高涨。

　　光伏板块今天大幅反弹，光伏50ETF（159864）收涨9.7%，近6个交游日涨超23%。音讯面，10月18日，光伏行业协会发布著作《光伏组件现时本钱分析：低于本钱投标中标涉嫌犯罪》，针对光伏行业的内卷表象，命令企业不要低于本钱销售。

　　《著作》指出协会将和各商场参与方整个关爱最新招投标效果，如出现违犯《招投标法》的招投标效果，将积极探讨通过行政监管和法律裁判贬禁止题的可能。华创证券指出，本年以来组件价钱低位开动，光伏协会照旧屡次召开会议，以促进行业健康有序发展，这次光伏协会明确投标价钱需高于本钱，且暗示将如期测算行业本钱并公布。0.68元/W的本钱底线有望完毕行业无序竞争，组件价钱有望迎来拐点。

　　行业协会同样的自律举止将同样光伏行业向健康的地点发展，相通供需计划的逐渐改善，价钱有望迎来拐点。何况头部组件企业上调组件价钱或也预示着组件价钱照旧阶段性见底，跟着需求后续的回暖乃至超预期增长，组件价钱有进一步回暖的可能性。

　　音讯面方面，好意思国商务部10月21日起启动变更情况审查（CCR），议论部分撤销中国晶体硅光伏电板的反推销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请关联各方发表概念，所涉家具为某些袖珍、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电板。

　　供给方面，近期商场有不少产业链供给侧改变的别传。需求方面，9月国内装机数据回升，国内新增装机20.89GW，同比+32%、环比+27%，进入传统装机旺季终局需求呈现回升态势；前三季度累计装机160.88GW，同比+25%。出口方面，9月电板组件出口21.1GW，同比+10%，环比-17%，瞻望主要受欧洲暑休、亚洲部分新兴商场雨季等要素影响。

　　2023年我国光伏组件供应量占人人的86%，但产能欺诈率仅为44%，透清楚严重的产能多余。后续需密切关爱政府出台的供给侧产能完毕战术及关联法子的奉行情况。战术的变化将凯旋影响行业的供需模式和企业的盈利智力。若后续供给侧产能完毕战术出台，2025年或看到更明确的供给出清信号。当今短期事件催化下板块呈现估值开拓行情，中遥远投资契机如故需要关爱停产限产等供给端变化。

　　数据开始：wind

　　本日游戏ETF收涨3.14%。同是AI主题产业，10月涨幅已昭彰滞后于TMT板块中的通讯、电子和狡计机板块。音讯面有AI应用持续迭代刺激，加上板块估值偏低，功绩有望回转，机构抓仓不重等特征。本日游戏、影视板块出现补涨，影视ETF收涨3.02%。

　　基本面方面，2024三季度中国游戏商场收入创历史新高。游戏工委及伽马数据发布 《中国游戏产业2024年三季度文告》，三季度中国游戏商场达成收入918亿元，同增9%，环增23%；其中：出动游戏同增1%至657亿元，端游同增0.4%至169亿元，主机/单机过甚他游戏受《黑神话：悟空》等驱动同比增长267%至92亿元。

　　招商证券指出，本年A股游戏板块进展疲软的一个遑急原因是新游戏上线较少，比较之下，港股游戏公司如腾讯、网易、哔哩哔哩、心动等则推出了无边新游戏。但新游戏方面近期有望出现放量，四季度各家厂商均鼓动家具测试，跟着新游戏的接续上线，游戏公司的功绩或将在后期达成环比回转。

　　资格了前期的退换之后，游戏板块基本面后续有望角落好转。基本面上看，游戏板块受到“新游家具周期接续开启+佳构化游戏出海+AIGC驱动降本革命”多厚利好。

　　AI催化方面，10月15日，OpenAI书记开源了一款智能体器具——Swarm。这一轻量级框架专为多智能体系统联想，其中枢功能在于约略创建并互助多个AI智能体，贬责那些单个智能体难以嘱托的复杂问题。遥眺望，AIGC带来“降本革命”，本领插足应用后有望开启长景气空间，且AI本领的持续蹂躏可能加快这个经过。当今，游戏板块估值仍处于合适位置，新游周期或带动基本面抓续向好。

　　风险领导：投资东说念主应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄样式的折柳。如期定额投资是同样投资东说念主进行遥远投资、平均投资本钱的一种节略易行的投资样式。关联词如期定额投资并不成藏匿基金投资所固有的风险，不成保证投资东说念主获取收益，也不是替代储蓄的等效迎接样式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，王人是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于夹杂型基金、债券型基金和货币商场基金。基金钞票投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资标的、商场轨制以及交游法例等各异带来的私有风险，提请投资者防御。板块/基金短期涨跌幅列示仅动作著作分析不雅点之缓助材料，仅供参考，不组成对基金功绩的保证。文中说起个股短期功绩仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金功绩的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资提出或容或。如需购买关联基金家具，请您关爱投资者合适性不断关联法例、提前作念好风险测评，并凭据您自己的风险承受智力购买与之相匹配的风险品级的基金家具。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

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包袱剪辑：杨红卜