太平洋证券：看护361度“买入”评级 看好全年百亿收入方向终了

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　　太平洋证券发布研报称，展望361度（01361）2024/25/26年归母净利润为11.6/13.5/15.6亿元，方向价在6.12港元，看护“买入”评级。该行称，24Q3公司活水获得正经较快增长，阐扬卓越同业，同期库存和扣头预计打算保捏健康水平，重复国庆黄金周线上活水增长30%+，线下活水同比增长20%+，该行执意看好公司在24年销售破百亿的方向终了。

　　事件：

　　公司近期发布2024Q3零卖运营数据，2024Q3线下大装活水同比增长约10%，线下童衣活水同比增长约10%，电商活水同比增长20%+，活水阐扬得当预期。

　　太平洋证券主要不雅点如下：

　　活水正经增长且逐月改善，扣头库存阐扬踏实。

　　24Q3公司线下大装/童衣活水增速阐扬优于同业，且逐月改善，其中该行展望7月高基数影响增速，8月和9月在奥运催化和开学季带动下增速回暖，线上延续高增趋势；全体库存扣头阐扬正经，展望扣头约71折，库销比在4.5-5个月。

　　线下保捏净开店，产物矩阵捏续升级。

　　1）渠谈：24Q3装和童衣门店数目均为净增，且大装/童衣门店面积鉴识环比Q2净增4/2日常米至147/110日常米，门店面积扩大灵验带动店效捏续普及。2）产物：7-9月捏续推出品牌中枢产物，7-9月继续推出户外跑鞋FuturaS（吊牌价679元，鞋面鞋底升级）、专科竞速跑鞋飞飚2（吊牌价999元，减重且回弹力增强）、各人跑鞋雨屏第八代（吊牌价499元，鞋面诳骗雨屏动态防水系统），产物矩阵捏续升级，产物科技和专科度捏续普及。

　　风险辅导：

　　阛阓竞争加重，产物罗致度不足预期，开店进展不足预期，库存风险等。

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包袱裁剪：史丽君