光大期货：11月27日动力化工日报

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　　动力化工类

　　原油：

　　周二油价盘中大幅飘荡，收盘连续下挫，其中WTI1月合约收盘下落0.17好意思元至68.77好意思元/桶，跌幅0.25%。布伦特1月合约收盘下落0.2好意思元至72.81好意思元/桶，跌幅0.27%。SC2501以527.3元/桶收盘，下落4.9元/桶，跌幅0.92%。OPEC+的两位东谈主士周二默示，OPEC+成员国正在扣问进一步推迟原定于来岁1月开动的石油增产研究。周日的会议将决定2025年前几个月的战略。这两位东谈主士是在OPEC+成员国伊拉克、沙特阿拉伯和俄罗斯周二在伊拉克巴格达举行会谈后发表上述言语的。好意思国当选总统特朗普研究在上任第一天对加拿大和墨西哥入口居品征收25%的关税，但这并弗成使原油免于买卖刑事包袱，这令油价片刻上扬，市集担忧关税将教育好意思国动力入口本钱。市集短期参加惊悸状态，油价振幅加重，恭候周日OPEC+会议的最终着力。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2501收跌0.42%，报3119元/吨；低硫燃料油主力合约LU2502收跌1.88%，报3909元/吨。低硫方面，近期新加坡末端需求世俗，低硫燃料油库存宽裕，外加下半月套利货流入量瞻望将增多，低硫燃料油市集将连续濒临下行压力。由于套利可行，11月苏伊士运河西部的低硫燃料油合手续流入亚洲，且中东地区也复原了对新加坡的燃料油出口。此外还有来自巴西、泰国和印度尼西亚的低硫燃料油套利货瞻望将在11月下半月至12月初运抵新加坡。现时高硫市集推崇依然偏强，但跟着冬季邻近，需求缓缓下滑，尽管蹧跶税抵扣战略尚未引申，但落地预期仍存，后期真金不怕火厂进料需求或受到扼制；套利窗口翻开，供应也有增多预期，现时高硫估值偏高位，可琢磨作念空FU对SC裂解价差。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.15%，报3392元/吨。近期部分真金不怕火厂开释冬储协议，撑合手期现价钱有所企稳。从供应端来看，近几周沥青的供应有所增多，12月地真金不怕火排产小幅下滑，供应压力不大；需求端，南边地区的赶工需求仍存，刚需撑合手下，社会库去库赫然。12月受天气影响末端需求或进一步减少，然则冬储需求之下瞻望沥青价钱下行空间相对有限。

　　橡胶：

　　周二，罢休日盘收盘沪胶主力RU2501高潮10元/吨至17470元/吨，NR主力高潮170元/吨至14255元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮0元/吨至12770元/吨。昨日上海全乳胶16750（-50），全乳-RU2501价差-715（-125），东谈主民币混杂16250（+50），东谈主混-RU2501价差-1215（-25），BR9000皆鲁现货13150（-200），BR9000-BR主力395（-255）。11月22日当周，青岛地区自然橡胶一般买卖库库存为24.52万吨，较上期增多0.49万吨，涨幅2.04%。11月22日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.38万吨，较上期减少0.12万吨，跌幅2.15%。共计库存29.9万吨，较上期增多0.37万吨。国表里产区产量出现分化，国内邻近停割季，胶水干含下降，外洋旺产季上量。国内需求参加淡季，过年前存在一定补库需求。橡胶到港量有一定增多预期，国内社库转小幅累库，胶价上方存在压力。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4800元/吨，收跌0.83%；现货报盘贴水01合约63元/吨。EG2501昨日收盘在4594元/吨，收涨0.7%，基差减少2元/吨至50元/吨，现货报价4623元/吨。PX期货主力合约501收盘在6758元/吨，收跌0.68%。现货商谈价钱为812好意思元/吨，折东谈主民币价钱6730元/吨，基差收窄20元/吨至-36元/吨。华东一套年产25万吨聚酯瓶片安装近期转产有光切片。新疆某直纺涤短安装周末泊车，波及产量400吨/天。华东一套300万吨PTA安装负荷稳步教育中，该安装前期守护5成负荷。江浙涤丝产销合座一般，平均产销估算在5成傍边。涤纶长丝同比下降，非纤部分出口增量赫然，在后续抢出口方式下，出口量预期增多。但现在末端加弹、织造开工出现下滑，末端需求乏力，对聚酯开工连续高位运行发出挑战，在聚酯原料供应充裕下，关于聚酯原料价钱上方压力较大。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价钱2570元/吨，内蒙古北线价钱在2175元/吨，CFR中国价钱在295-330好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1085元/吨，江苏地区醋酸价钱2680-2750元/吨，山东地区MTBE价钱5375元/吨。供应方面外洋供应合手续回落，入口存缩量预期，国内安装负荷也存下降预期，合座供应压力有所下降，需求方面现在MTO开工率守护在高位，传统下流由于甲醇价钱现在较为坚挺，导致下流广泛行业利润被压缩，况且过程前期补库后采购将趋于任意，瞻望传统下流撑合手将有所减轻。概述来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对市集价钱酿成压制，因此瞻望甲醇主力合约价钱飘荡运行。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7490-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-351.08元/吨，煤制PP坐蓐毛利41.6元/吨，甲醇制PP坐蓐毛利-802.67元/吨，丙烷脱氢制PP坐蓐毛利-899.21元/吨，外采丙烯制PP坐蓐毛利-125.07元/吨。PE方面，华东HDPE现货市集主流价钱在8270元/吨，较上一职责日合手平；华东LDPE主流价钱10850元/吨，较上一职责日下调50元/吨；华北LLDPE主流价钱8680元/吨，较上一职责日合手平；聚乙烯期货主力收盘8420元/吨，较上一职责日上调25元/吨；利润端，油制聚乙烯市集毛利为542元/吨；煤制聚乙烯市集毛利为1503元/吨。现在供应端处在覆按复原的阶段，短期供给压力不会增长很快，固然需求开动渐渐下滑，但短期还是偏高水平，因此市集有一定撑合手，近期LLDPE现货合手续紧缺的气象之下，瞻望价钱相对偏强，PP基本面稍弱，价钱或相对偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市集价钱稳中略跌，电石法5型料5100-5210元/吨，乙烯料主流参考5350-5600元/吨傍边；华北PVC市集乙烯料价钱下调，电石法5型料主流参考5050-5150元/吨傍边，乙烯料主流参考5260-5650元/吨；华南PVC市集价钱窄幅下调，个别料略跌，电石法5型料主流参考5220-5320元/吨傍边，乙烯料主流报价在5310-5450元/吨。供应端，本周广西华谊覆按杀青，因此预期开工窄幅上升，影响供应小幅增多；需求端，管材和型材的开工依旧下滑，但幅度有所放缓，后续需求仍有下降的预期；库存方面，近期真金不怕火厂库存重新向社会挪动，但运力受限，在途货色较多，导致社会库存并未快速增多，瞻望跟着运力会平时，货色将络续抵达，社会库存将增多。概述来看，国内需求同比推崇欠安，况且后续仍有下降可能，出口方面由于印度战略的不笃定性，市集也相对严慎，因此基本面依旧偏空，价钱仍将延续近弱远强结构。

　　尿素：

　　周二尿素期货价钱飘荡走强，主力合约收盘价1808元/吨，小幅高潮0.5%。现货市集窄幅波动，部分地区价钱上调10~20元/吨。现在山东临沂地区市集价钱1800元/吨，日环比合手平。近期尿素供应水平不降反增，昨日行业日产量再次冲破19万吨，皆备水平达到19.14万吨，日环比教育0.16万吨。12月初内蒙气头企业研究泊车、西南气头企业也将于12月渐渐泊车，尿素供应仍有下降预期。需求端刚需跟进为主，下流复合肥对原料逢低适量采购，低端成交有所好转，部分企业再度出现停收局势。合座来看，尿素现货成交好转带动市集方式回暖，但琢磨到现时供需压力尚未赫然缓解，尿素期价仍以宽幅波动为主。后期供应下降、淡储需求开释有望带动盘面出现阶段性上行趋势，可逢低布局中期多单。关切尿素库存数据、现货成交情况。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货价钱宽幅飘荡，主力合约收盘价1502元/吨，微幅下落0.33%。现货市集守护知晓。基本面来看，河南部分安装覆按，行业开工率昨日回落至86.88%。后期覆按企业复产，重迭新增产能投放预期，纯碱供应仍有增量预期。需求端按需跟进为主，现在中下流对原料储备意向不赫然，且光伏玻璃产线合手续冷修压制纯碱刚需。合座来看，纯碱供强需弱景观守护，后期战略或给盘面方式带来提振，但受制于基本面依旧承压，大标的宽幅飘荡为主。关切宏不雅战略方式变化，纯碱供应及库存变化。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价钱宽幅飘荡，主力合约收盘价1242元/吨，微幅下落0.56%。现货市集连续下行，昨日国内浮法玻璃均价下落4元/吨至1376元/吨。供应端近两日无赫然变化，日熔量守护在15.91万吨。需求推崇仍有分化，各地区产销率互异赫然，合座水平较前期回落，昨日普随地区产销率犹豫在70%~80%，沙河地区投契需求仍较好，产销率偏高。合座来看，玻璃现货市集连续降温，产业心态也趋于薄弱，不摒除厂家进一步降价让利的可能。期货市集对后期国内增量刺激战略存在预期，但同期也濒临国际市集及商品市集方式变化，波动幅度将有所增多。关切商品市集结座走向、玻璃现货成交情况。

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包袱剪辑：张靖笛