500 很好，两个更妙

转自：EarlETF

12月2日对于中证500的投资者而言，是一个辞让冷落的要紧技巧。今日，中证500ETF(159922)施行了两项要津操作：领先是份额拆分，每份原始份额被拆分为2.5份，其次是大幅分红后的除息。

鉴于该ETF在深交所同步上市期权，这两项举措可能对中证500投资及干系繁衍品投金钱生深刻影响。

对于很多风气了波浪澎湃股市的投资者而言，ETF分拆和繁衍期权能够如同陈腐的咒语，充满玄机颜色。因此，让咱们抽丝剥茧，细细解读这场金融盛宴背后的深意，并追问：在中证A500居品如日中天的配景下，中证500指数居品究竟有何存在的价值，它的护城河又在那儿？

更多分红，利好恒久资金

领先，让咱们将观念聚焦于基金分红与基金拆分这两个要津看成。

把柄公告，中证500ETF以2024年11月13日为基准日进行分派，当日基金净值为6.5938元。分红决议为每10份基金份额派发1.2920元，名义上看这一比例略低于2%。

可是，金融阛阓的真调换常袒护在细节之中。别忘了，紧随自后的份额拆分，将每份原始份额一分为2.5份。公告中挑升强调，分红决议是基于拆分后的份额和净值计较的。这意味着，本来看似陋劣的2%分红，在份额拆分后，其内容分派比例高达4.8985%！这无疑是一场锐利的分红盛宴，其背后所开释的信号，值得咱们深想。

我以致推测，嘉实中证500ETF(159922)可能从来岁起坚决化分红属性。这不仅是2024年阛阓大势使然，能够更是一种适合期间潮水，以致不错说是势必的策略弃取。

不雅察该ETF的2024年中报十大执有东说念主，中央汇金以39.07%的执仓占比位居首位。而在2023年年报中，十大执有东说念主中并未出现中央汇金的身影。这一变化源于2024年中央汇金对主要宽基指数的执续大幅增执。

另一个值得暖和的表象是，2024年中国十大执有东说念主中，保障公司数目显赫加多，且执有份额执续增长。举例，海港东说念主寿初次置身十大执有东说念主之列。又如，中国东说念主寿的执仓份额从旧年末的5,364万份大幅加多至2.241亿份。这标明保障公司正在积极增执中证500ETF。

保障公司增执的深层逻辑，如同抽丝剥茧般耐东说念主寻味。咱们不妨回首一下此前对于红利股的征询。财务管帐准则的变迁，如同线路无遗，为保障公司提供了新的操作空间。一些金钱不错被划归为恒久执有金钱，其价钱波动不再平直影响损益表，但分红却不错计入其中。这对于偏好沉稳现款流的保障公司而言，无疑是巨大的利好，尤其是在弃取特定的宽基ETF时，分红属性的要紧性便生龙活虎。

中证500ETF这次大鸿沟分红，恰如一场实时雨，滋润着保障公司的投资策略。而对于秉执恒久执有、不闲散抛售理念的中央汇金而言，这更意味着一笔现款流收益。

中证500ETF这一居品类别，自上市以来，络续接纳不分红的策略。可是，2024年，情况发生了滚动，分红公告的出现如同破土而出的新芽，为阛阓增添了新的活力。而嘉实中证500ETF的大手笔分红，更是远超其他同类品种。把柄该ETF的合同，每年最多可分派12次，其分派原则旨在使收益分派后的基金净值增长率尽可能逼近标的指数同期增长率，且无需以弥补亏本为前提。

份额分拆 镌汰门槛

聊完分红这一话题，接下来则将洽商与其同步进行的基金份额分拆。2024年，分红已成基民家常便饭，但基金份额分拆，对很多基民而言，能够也曾鲜有耳闻的“新奇玩意儿”。

其诉求其实朴实无华，简略来说，即是镌汰基金净值和走动单价，从而镌汰投资门槛，让更多东说念主能够参与其中。这如同将本来高耸的道路，拆分红更松弛的坡说念，便捷更多东说念主登攀。

起初，一些指数类基金的分拆，时时是为了让基金净值与所追踪指数保执一个整数比，举例，当指数点位在5000点独揽，基金净值会调节至约5元，以增强直不雅对应性，便于投资者贯通。可是，嘉实基金的中证500ETF这次分拆，并非如斯。中证500指数现时点位约在5800点，嘉实中证500ETF分拆前的净值约为5.8元，并莫得刻意进行这种整数比调节。这次每份份额拆分为2.5份，其场地，更纯正地是为了镌汰投资门槛。这无疑是鉴戒了好意思国ETF阛阓的见效训戒，一种极具远见的策略。

举例，说念富大家刊行的追踪标普500指数的ETF居品广为东说念主知。说念富大家旗下有两只此类居品，其中SPY是最早刊行的，因其高著名度而走动价钱较高，当今约为600好意思元。而SPLG则是随后推出的低费率版块，其走动单价较低，约为70好意思元。

对于庸碌投资者而言，较低的单价意味着更低的插足门槛，不错教学资金的应用成果。

细不雅现时主要的中证500类ETF居品，由于上市时期较长，净值大量较高。中证500ETF(159922)这次拆分后，每份拆为2.5份，使得中证500有了更好的初学级ETF居品。

尽管部分投资者以为，即使从5.8元降至2.3元，乘以每手100股后互异不大，但需明确，嘉实中证500ETF并非庸碌ETF。

在A股阛阓中，ETF可分为两类：一类为简略ETF，另一类则兼具ETF走动标的与繁衍品挂钩标的的双重身份。上证所与深交所均有一批挂钩如上证50、沪深300、中证500等ETF的期权居品，而深交所中证500ETF期权所挂钩的恰是嘉实中证500ETF(159952)。因此，该ETF的价钱波动具有牵一发而动全身的影响力。

咱们从深交所的中证500ETF期权合约的基本要求中，不错看到一个中枢要求——行权价钱间距。该要求轨则，当ETF单价在3元或以下时，间距为0.05元；3元至5元时，间距为0.1元；5元至10元时，间距为0.25元。此前，中证500ETF(159922)的走动单价一直防守在6元独揽，这意味着行权价钱间距为0.25元。可是，经由这次拆分后，ETF价钱降至3元以下，行权价钱间距随之降至0.05元。更密集的行权价钱间距有助于期权走动者寻找与现时价钱更接近的期权要求，这对走动者而言是一个紧要利好。

与此同期，由于深交所的中证500ETF期权轨则每1万份为一个走动单元，跟着中证500ETF走动价钱的显赫下落，干系期权价钱也大幅下滑。这在某种进程上雷同于港交所或好意思国的期权走动所的迷你版居品，此类居品对零卖阛阓极为故意，便于庸碌投资者参与期权走动，同期也有助于大资金诡秘因最小合约截止而导致的资金应用不及问题。这如同将庞大的乐章，拆解成更易于抚玩的小片断，让更多东说念主不错品尝其中的韵律与节拍。

500 很好，两个更好

天然，在高超理会了分红与拆分的精妙之处后，咱们仍需对中证500指数作更深入的探究，这并非简略的数字游戏，而是关乎投资策略的深刻想考。

当今，“500”这个数字，在投资者的脑海中领先清晰的，能够是本年风生水起的“中证A500指数”。一些初入阛阓的投资者，对中证500指数可能略感生疏。可是，中证500与中证A500，实则爱憎分明，宛如两条奔流不休的河流，最终汇入大海，却有着各自利有的轨迹。

简而言之，中证A500指数通过行业中性原则，精选了500家最具代表性的A股上市公司，可视为沪深300指数的优化版块。从历史弘扬来看，两者高度干系。而中证500指数则是沪深300指数之下的500家中盘股代表。

从中证500的行业分类来看，其行业散播与沪深300及中证A500存在显赫互异。恰是这种互异，导致了中证500在恒久薪金上与沪深300和中证A500有较大不同。

底下这张图展示了2005年于今4个宽基指数(均以包含股息在投资的全收益指数来计较，下同)每周涨跌幅的干系通盘。咱们不错看到，沪深300指数与中证600指数的干系通盘高达0.99，傲气出极强的干系性。而中证500指数与沪深300指数的干系通盘为0.85，与中证A500指数的干系通盘为0.91，天然举座趋势相同，但仍存在显赫互异。

淌若按年度不雅察，有异有同。体现了分散的价值。

在稀奇年份，中证500指数展现出其私有魔力。

下图则是一个试算，分袂教训了单独执有中证500指数、单独执有中证500全收益指数，以及等权重执有这两个500指数并在每年末进行再均衡的弘扬。收尾傲气，等权重执有两个500指数的表情相对正经，不易出现大幅跑输，举座回撤可控，恒久收益率亦弘扬不俗，如合并种均衡之说念，在风险与收益之间寻求最好的均衡点。

正因此，笔者以为中证500在当下，依然是一个不成冷落的指数居品类别，但单一执有中证500 或A500指数能够各有不及，等权重执有两个“500”指数能够更妙。