东吴证券：赐与潍柴能源买入评级

东吴证券股份有限公司黄细里近期对潍柴能源进行征询并发布了征询证明《2024年三季度点评：24Q3功绩得当预期，盈利才调改善》，本证明对潍柴能源给出买入评级，现时股价为13.46元。

　　潍柴能源(000338)　　投资重点　　公告重点：公司公布2024年三季报，24Q3公司罢了交易收入494.6亿元，同环比分袂-8.8%/-11.8%；归母净利润25.0亿元，同环比分袂-4.0%/-24.4%。24Q3公司功绩阛阓得当预期。24Q3公司罢了扣非归母净利润22.3亿元，同环比分袂+10.0%/-28.8%，24Q3非接续性损益2.66亿元，同比-3.07亿元，前年同时非经较高，主因惩办子公司股权收益。　　重卡产业链：24Q3行业景气度向下，子公司陕重汽进展优于行业。24Q3重卡行业批发销量17.8万辆，同环比分袂-18.2%/-23.0%；末端销量13万辆，同环比分袂-15.4%/-21.4%，其中自然气重卡末端销量4.0万辆，同环比分袂-26.9%/-37.7%，进展较弱。24Q3子公司陕重汽批发销量3.3w，同环比分袂-8.6%/-20.6%，出口1.67万辆，同环比分袂+9.7%/+2.2%，出口握续发力，销量进展优于行业。　　凯傲：24Q3盈利环比改善。子公司凯傲24Q3罢了收入27.0亿欧元，同环比分袂-1%/-6%，净利润0.72亿欧元，同环比分袂-9%/+6%，对应净利率2.7%，同环比分袂-0.3/+0.2pct。凯傲收入利润相对慎重，平滑重卡业务周期性。　　居品结构优化+降本增效+凯傲利润建筑下，毛利率同环比普及。24Q3公司毛利率22.12%，同环比分袂+0.4/+0.7pct；归母净利率5.05%，同环比分袂+0.3/-0.8pct。24Q3公司技巧用度率14.87%，同环比分袂+0.7/+1.4pct；其中销售/经管/研发/财务用度率分袂6.08%/4.94%/3.85%/0.72%，同比分袂-0.2/+0.6/+0.3/-0.2pct，环比分袂+1.0/+0.5/-0.1/+0.9pct。咱们合计，公司毛利率同环比改善主要系：1）Q3大缸径委用量环比普及，自然气发动机新址品上量，大马力发动机市占率或有普及；2）公司降本增效握续实践；3）凯傲低利润率订单消化，24Q3毛利率同环比分袂+0.7/+0.9pct，对公司利润率普及亦有孝敬。　　预测：多业务平滑周期性，期待战略刺激下内需反弹。24Q3重卡行业景气向下，但10月PMI指数超预期，物流指数等高频概念环比转好，期待宏不雅战略刺激下货运阛阓需求回暖，且以旧换新战略为止24Q4或将线路。公司降本增效增重利润，凯傲/雷沃等多业务平滑周期性，往后看，期待内需反弹+居品结构握续优化下的利润弹性。　　盈利预测与投资评级：探求24H2自然气重卡销量下滑，咱们下调2024年盈利预测，2024~2026年归母净利润111//133/157亿元（原116/133/157），对应EPS分袂为1.27/1.53/1.80元，对应PE分袂为12.81/10.64/9.05倍，探求公司现时估值较低且龙头地位牢固，看护“买入”评级。　　风险教唆：经济复苏不足预期，地缘政事风险等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东吴证券黄细里征询员团队对该股征询较为深化，近三年预测准确度均值为79.45%，其预测2024年度包摄净利润为盈利115.88亿，字据现价换算的预测PE为10.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增握评级2家；畴昔90天内机构标的均价为20.27。

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