中金：督察蔚来-SW“跑赢行业”评级 蓄意价54港元

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往来 客户端

　　中金发布盘问文告称，督察蔚来-SW（09866）“跑赢行业”评级，2024/25年Non-GAAP净利润不变，蓄意价54港元/7好意思元，均对应2024年1.5x

　　EV/Rev，港股和好意思股分辨较现时股价存53%/54%上行空间。公司于北京期间12月21日在广州召开NIO Day。

　　中金主要不雅点如下：

　　旗舰轿车ET9淡雅上市，行业首个量产线控转向。

　　ET9售价为78.8万元，BaaS形式后售价66万元，同步发售的999台First

　　Edition首发限量版，售价为81.8万元，现在公司教唆首发限量版依然淡雅售罄，现在ET9全体订单合适公司预期。寄托节律上，ET9蓄意于2025年3月开启寄托。全体来看，ET9集公司十二项全栈自研本领后果于寂寞，带来包括设想、空间、陶然、音响、智能系统、智驾、安全、三电、驾乘在内的九大改进旗舰体验，以机械架构为例，搭载的天行全主动悬架是行业内首个量产的线控转向。全体看，ET9较奥迪A8L和良马7系等竞品车型体现了较强的竞争力。

　　发布萤火虫品牌，干预高端小车市集。

　　公司淡雅发布了全新打造的智能电动高端小车品牌firefly萤火虫，其品牌标志灵感起首于工整灵动、能量满满、活力完全的萤火虫，主要面向安稳自信、嗜好生存的用户，并给与“安稳发光

　　freedom to

　　glow”的品牌精神。从智商基础来看，萤火虫依托于蔚来主品牌积攒十年的研发、设想、安全轨范以及智能化科技，有望在Smart和Mini等竞品中完结各别化上风。首款产物的预售价为14.88万元，并蓄意于25年4月淡雅上市，该行测度BaaS形式下售价有望完结进一步下探。

　　2025年迎来更强产物周期，财务有望合手续改善。

　　乐说念辩论12月寄托破万，并徐徐具备单月2万辆的寄托智商，公司教唆主品牌12月冲破2万销量，该行测度12月全体销量有望冲破3万辆。瞻望2025年，公司有望迎来更强产物周期，现在辩论ET9、萤火虫首款车型以及现存车型改款，均有望寄托孝顺增量。财务角度，追随销量增长和降本，公司于3Q功绩会中泄露辩论蔚来/乐说念毛利率分辨有望徐徐达15%/20%。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：史丽君